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研报独到汽车零部件产业投资机会曝光

  • 来源:本站原创
  • 时间:2022/5/7 20:28:56
各位投资者朋友大家晚上好,欢迎大家今天来参加汽车板块的一个电话会议,因为过去几周整个汽车板块的行情其实变动还是比较大,对于大家问的问题都比较多,所以我们这次集中性的给大家解读一下我们当前对于整个板块的一个核心的观点。我先说一下我们当前最核心的一个观点,两大块,第一块就是对于整个汽车大β板块的行情,我们的判断短期从10月底开始我们的观点第一波大β的修复应该是接近完成了这一波,就是对于芯片升级开始复苏之后,大家对于接下来一段时间,无论是整个航运的销量,还是零部件不库存的一个过程,一个预期的开始修复,再叠加原材料也好,运费也好,还有关税很多因素的改善,带来了一波大贝塔的机会,是大的龙头股票涨的也蛮多的。

那么接下来我们对大飞的判断还是去看好先进,看好第二波行情,但是第二波的行情的前提条件是在接下来的某个时间段,整个行业数据的复苏会呈现的同比的,数据会越来越好看。

从当前来看,其实10月份来看的话呃整个数据还不错,尤其是批发层的,但是到各个车企之间差异还比较大,尤其是大家原来比较看好的几个,自主品牌复苏上可能还没有特别快,所以我们的判断是接下来零部件大贝塔的机会要等一个时间点,比如说到月份或者到明年一二月份,整个板块的销量,乘用车销量整体数据,无论是批发商还是零售端能够看到一个相对的好转,增速,数据上会更加的好看。

大家会有第二波的机会,所以短期我们对大票的判断,无论是整车还是零部件,都会处于一个相对震荡的阶段,这是关于大贝塔的判断。

那么第二个我们短期其实推的都是一些比较明显的有阿尔法特征的公司,所以我们呃10月底以来重点就推了三条主线啊,一条混动产业公司,第二条就是新增特斯拉产业链,第三条就是81块中这条线。后续两周一直表现的很好,而且行情走得很极端,基本上都是45度,是60度往上涨,大家很担心接下来行情会不会结束,或者说跌不到这种走走多久。

我们这一波对整个阿尔法的行情的判断是持久性会比原来要好,尤其是比20年初的那一波要好,20年初的时候其实有一波当时类似的行情,主要的核心的催化剂当时是特斯拉的一个行情的延续,很多公司逐渐进入到特斯拉之后,大家开始把估值但那波有很多同类型的公司涨,后面又跌回去了,核心的原因是业绩交易弹性不够,当时有几个大票也涨了30%~50%,特斯拉产业上公司,但是你去算进入特斯拉的弹性,可能对业绩上的贡献也就20%15%左右的样子,所以股价跟业绩上的驱动跟你股价上的走势其实是不相符的。

那么这一波我们算下来很多公司,无论是比亚迪产业链的公司也好,还是特斯拉产业链上的公司,业绩弹性其实都非常大,有些公司可能进入到特斯拉产业一些小的一些小电机,包括一些看到的,包括像扬声器有限公司这种特斯拉产业链之后,它的业绩可能在50%甚至到翻倍的一个增长,你可以这样又可以发散进入全球产业链的过程当中。所以这一波的小阿尔法的行情是有很明确的业绩支撑的,当然不排除有风有上风险偏好的原因带来的极端的就快速上涨的行情,但是拉长了看我们判断有些公司是能走得很长的,所以在我们推荐这三条线,接下来就是大家重点需要甄别的,就是哪些公司确实能够受益,确实能够看得久,所以这个就是我们一个大的观点,就是在这个时间点你再往后看,你不可能只堵接下来1~2个季度的数据反转,一定要看1~2年产业趋势的一个问题了。所以这个就是我们关于当前板块整个大的观点。那么接下来我们就从三条线展开讲一下三个大的板块的一个判断,然后再请我们几个城市给大家就具体标的展开来讲一讲最近重点在推的几个标的。我们第一条主线我们先来讲一下混动这条线,其实混动这条线整个上半年大家对于比亚迪的d的量的预期,其实当时有分析,现在从分歧走向一致,上半年大家炒的主要是整车,那么接下来在于整车的可能很多公司都在发债,因为过去比亚迪很多公司都要开始往这样一个红绿灯向下运走,从而带来整个零部件公司的业绩也会往上修,所以第一条线,那么下面我们请赵书记给大家把整个混动,产业的趋势和我们近期一些产业链的情况给大家讲一讲。

这边请。

大家好,我是汽车团队的赵书记,跟大家讲一下混动我们明年主要的一些看法。然后混动的话,我们觉得明年是一个爆发的一个原因,主要有两个原因,一个是今年随着比亚迪DMI等优质混动产品的上市退出,消费者的一个真实需求被彻底激活,然后新一代混动的产品跟之前的一些比较老的混动产品比的话,最直接的一个优点就是亏电状态下也非常省油,这个也是直接消除了客户的一些顾虑,一些担忧。因为之前混动的话都是亏欠专家费用,因为没电的时候感觉比燃油的还要费油,所以它的经济性就不是特别突出,但是这一类大家的混动产品都有一个跟上一代非常大的一个改进,就是窥见状态下也非常省油,基本上窥见状态下就达到了日系的HB的状态,所以这个也是这类混动产品能得到消费者一个真正认可的主要原因。

然后现在比亚迪的DMI这个产品已经通过销量已经证明了自己现在一个月有4万多销量,然后后面估计还会上到5万6万都有可能。

所以明年的话也是继续看好,然后长城吉利的话现在也是纷纷发作了,自己的第一代新一代混动产品的系统跟产品。长城的GDP的hv版本其实之前已经发了,但是因为那个是比较高端的产品,所以量的话不是很明显,这个月开始会有确实一个月的产品不断推出来,今年的第一款PHP产品就是马季做PHP,这个月也会上市,往后的话是因为它混动系统肯定会先在为品牌上去发展,3点之后,再往后明年可能就在武品牌上或者其他的一些品牌也能看到一些比较优质的混动系统产品推出来,所以明年混动车长城的混动,车推出的速度也会进一步加快,也可以看到明年的销量会进一步的一个扩散。然后吉利的话我们最近也参加了他的新一代雷神混动产品的一个发布,从性能还有技术上看也都是非常先进,比上一代产品也是有很大的一个改善,很大的一个突破。这个产品的话就是新一代混动产品,我们估计明年上半年二季度左右估计会推出来新的产品。现在是现在混合动力系统已经发布,然后产品的话已经在加快研发进度,然后明年二季度可能就看到产品推出来,然后这个是产品端的一个情况。

另外除了产品端之外,就是明年政策端双积分的压力可能也会进一步加大。所以说混动的话作为一个替代燃油车的阶段性自由选择,他也能很好的缓解双金的压力。一个是它的油耗更低了,所以这个是燃油消耗积分是更低。另外它PPTV其实也有一些新能源积分,所以这两方面都可以很好的缓解双积分的压力。然后车企自身的话也会非常积极的布局。

现在我们看到比较明显的就是比亚迪、长城、吉利,然后长安、广汽、上汽估计明年也都会有新的混动产品推出来,这个也是供给端也有很大的一个突破,需求端的话就是比亚迪已经把新的需求已经彻底激活,明年也会看到很多新的需求也会进一步爆发,因为它这个产品价格也都是倾向于非常高的,也都是超越合资品牌,然后甚至比亚迪甚至比他自己的燃油车有些还是比起来的话也没有太多的一些涨价,所以也是性价比非常高。然后长城吉利的话,他们的产品主要是打合资品牌的一个车型,同级别的性价比性能都要更高一点。然后明年混动的一个销量预期目标大概的话我们估计的话今年因为今年先看今年ptop销量估计全年能达到55万左右,占整个新能源整体市场的17%左右,今年估计新能源整体销量能达到乘用车能达到万左右,所以今年是滚动其实占比也不是特别高。然后明年我们估计混动整个量估计能在万以上,然后占新能源整个比重的一个整个比例估计能达到27%左右,明年我们预期新能源整体能达到万辆左右的一个销量。

然后新能源这边ptv这边的一个销量预期大概拆分的话,我们估计下来比亚迪大概有65~70万左右,它明年有5款车,除了今年发的3款之外,明年还有汗,还有送max2款dma也会不断推出来,明年车也会更丰富。

然后长城的话大概有20~25万左右的一个产品,~25万的一个销量,明年的话有长城的新产品也比较多,胃的话3~4款产品,除了今年的咖啡系列,明年可能还会有轿车,这个都会有混动的产品推出来,然后哈佛的话2~3款产品明年都会有PHP的版本,所以明年常州的新车也非常多,吉利的话明年估计我们预计大概有10~15万的一个销量,因为它推出的进度可能会稍微慢一点,它到明年年终才会有产品检测的销量总体感觉比其他的要稍微小一点。另外就是理想,估计明年也有10~15万的一个销量,然后其他的几家估计也是15万左右的一个累计加起来有15万左右的销量。对明年的销量结构的话,大概就是比亚迪65~70万,长城20~25万,吉利10~15万,理想10~15万,其他的15万左右,大概加起来在万以上。所以说我们觉得明年的混动在整个新能源占比估计能提升10个点以上,它的增速大概应该能有三倍以上的增长,然后新能源整体我们预期大概有40%左右的增长,所以混动在明年新能源高速增长里边还是一个增长速度会更高,所以明年混动我们也是比较看好这条主线。

然后除了phev之外,明年自主品牌这边hev的产品也会有一些比较大的突破。现在主要就是长城吉利这两家在hv上有一些系统上的一个布局,明年产品也会逐步会出来,所以明年我们估计这两家估计能有20多万的一个销量,长城估计能有15万,吉利预计10万左右,这个也是这个出来之后其实也是一个HPV自主品牌的突破,因为原来HPV主要是日系在做,所以这个也是对自主品牌也来说也是一个比较大的突破。

然后标的的话整车直接受益的就是长城、吉利、比亚迪这三个我们也是长期看好。零部件的话可能就后面由其他同志来讲一下,这个是我们对混动行业的大概的预期跟踪的情况。小飞我这边讲差不多了。就这些的,好谢谢水平。但是看着其实今年整个火箭在爆发,更多的其实就是在一个经济性能比较强的市场,我觉得更多是一个供给侧的需求的过程,就是大家把很好的市场产品推向的市场,达到了跟燃油车差不多的性价比,所以这个趋势在未来几年可能还会继续延续。这是刚才这个水平讲的第一条线,就是我们一条线,后面我来给大家展开讲一下另外一个条件,一个就是特斯拉,一个就是高压快充这条线。通开这条线,其实大家今年看到了有一个公司做得很好,就是恒帅。其实大家看到的今年开始,特斯拉除了在原来的大件在做一些国产替代之外,在一些小的领域,包括像微电机,可能包括一些后面很多水泵,类似于这些领域,就单价不算高的特别领域去做进一步的扩展化,会把它的成本继续往下压。

然后对于这类型的公司。

其实本身它的原有的成本或者收入结构里面,体量就不算特别大啊,像一旦进入到特斯拉这个前提里面去,它的整个收入或利润弹性会表现的非常大。所以接下来特斯拉这条线去选择的一个标准,我觉得要么就看之前在x里面已经进入到整个特发产业链里面,现在延伸到三根y的可能性很高的公司。第二个就是在过去一些没有替代过的领域,但是单车载量比较小,从技术端角度而言,要求没有那么高的领域去选,更多的我觉得现在看的话是后页出来了之后,然后大家再去看去算业绩弹性,去看整个接下来的产品的量的延伸是否能够延伸到全球化的平台或者品类上的延伸所带来的一个变动。

所以我觉得是接下来特斯拉这条产业链接着去


本文编辑:佚名
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